Czy realne stopy procentowe mogą być ujemne? + Przykład

Odpowiedź:

Tak; w krótkim okresie realne stopy procentowe mogą spaść poniżej zera.

Wyjaśnienie:

Przypomnijmy, że rzeczywista stopa procentowa, r, jest nominalną stopą procentową minus stopa inflacji. Jeśli inflacja gwałtownie wzrośnie, oznacza to, że nominalna stopa procentowa wielu umów kredytowych nie pokryje rzeczywistego kosztu alternatywnego pieniędzy, a kredytobiorcy spłacą te pożyczki za pomocą pieniędzy, które są warte mniej niż pożyczone pieniądze.

Rozważmy przykład, w którym pożyczasz ode mnie 100 USD na jeden rok, przy nominalnej stopie procentowej 10%. Załóżmy, że oboje oczekujemy inflacji na poziomie 5% w ciągu roku. Moja oczekiwana rzeczywista stopa zwrotu lub rzeczywista stopa procentowa wynosi 5% - 10% - 5% dla inflacji.

Pod koniec roku spłacisz mi 110 USD. Jednak po roku wartość mojego pierwotnego 100 USD wynosi obecnie 105 USD w wyniku inflacji. Tak więc mój prawdziwy zwrot nie jest pełnym 10-procentowym odsetkiem, który mi zapłaciłeś; to tylko 5 $, które pozostało po tym, jak uwzględniam fakt, że 110 $ jest warte mniej za rok, ponieważ waluta traci na wartości.

Teraz rozważmy tę samą pożyczkę, gdzie oboje oczekujemy 5% inflacji, ale jesteśmy zaskoczeni, że rzeczywista inflacja w ciągu roku wynosi 20%. Pod koniec roku nadal płacisz mi 110 USD. Jednak pierwotnie 100 USD, które ci pożyczyłem, jest w rzeczywistości warte 120 USD pod koniec roku, dostosowując się do inflacji. Otrzymałem 110 $, czyli 10 $ mniej niż równowartość tej, którą wydałem - więc mam ujemną stopę zwrotu lub ujemną realną stopę procentową.

Widać, że nie pożyczałbym ci pieniędzy przy 10% oprocentowaniu. Nauczyłbym się oczekiwać wyższej inflacji, a stopa nominalna wzrośnie. Zatem ujemne realne stopy procentowe zazwyczaj nie utrzymują się przez bardzo długi okres czasu.